מאת: אסף קופפר

נטפליקס (NFLX) הפתיעה את וול סטריט עם דו"ח רבעוני מרשים שהצליח לעלות על כל הציפיות ולהגדיר מחדש את הרף בתעשיית הסטרימינג. ברבעון הרביעי של 2024, החברה דיווחה על גידול של 18.9 מיליון מנויים חדשים, השיא הגבוה ביותר בתולדותיה. מדובר בנתון שעלה כמעט פי שניים על תחזיות האנליסטים, שעמדו על 9.18 מיליון מנויים בלבד. ההישג הזה הופך לחשוב עוד יותר לאור העובדה כי נטפליקס ,תפסיק לדווח על מספר המנויים מהרבעון הבא, כך שהנתונים הרבעוניים הללו היוו את ההזדמנות האחרונה לבחון את הצמיחה הפנומנלית שלה בתחום זה.

מבחינת הביצועים הפיננסיים, החברה הציגה הכנסות של 10.25 מיליארד דולר ברבעון, לעומת תחזיות מוקדמות שעמדו על 10.11 מיליארד דולר, מה שמסמן גידול של 16% לעומת השנה הקודמת. גם בשורת הרווח למניה נטפליקס הצליחה להפתיע: החברה דיווחה על רווח של 4.27 דולר למניה, מעל התחזית של 4.18 דולר, ובפער משמעותי לעומת 2.11 דולר בלבד ברבעון המקביל בשנה הקודמת. נתונים אלה עשוים להוכיח לא רק את היכולת של נטפליקס לשמור על צמיחה בשוק תחרותי אלא גם את יכולתה להגדיל את הרווחיות באופן עקבי.

אחת המגמות הבולטות בדוח היא העלייה הדרמטית בהכנסות מפרסום. החברה דיווחה כי הכנסות הפרסום הוכפלו ב-2024, וצופה כי הן יוכפלו שוב ב-2025. עם זאת, הנהלת החברה מבהירה כי פרסום אינו צפוי להפוך למקור ההכנסה העיקרי לפני 2026. גישה זו מעידה על אסטרטגיה זהירה, שבה נטפליקס מעדיפה להתמקד בטווח הארוך תוך שמירה על נאמנות המשתמשים.

העליה בכמות המשתמשים המשלמים של נטפליקס מרבעון לרבעון כאשר ברבעון הנוכחי נטפליקס חצתה את רף ה-300 מיליון מנויים (מתוך אתר יאהו פייננס)

בנוסף לצמיחה הפיננסית, נטפליקס ממשיכה לחדש בגישתה לתוכן. החברה רשמה הצלחות משמעותיות בשידור אירועים חיים, בהם קרב האגרוף בין מייק טייסון לג’ייק פול, שהפך לאירוע הספורט הנצפה ביותר אי פעם עם 108 מיליון צופים ברחבי העולם. גם משחקי ה-NFL ששודרו במהלך חג המולד בארצות הברית הפכו ליום הצפייה הפופולרי ביותר בתולדות נטפליקס במדינה. עם זאת, מנכ”ל משותף בנטפליקס, גרג פיטרס, הבהיר בשיחה עם המשקיעים כי ההצלחה של החברה אינה מתבססת על אירוע בודד, אלא על מגוון רחב של תכנים שמייצר עניין מתמשך.

גישה זו מדגישה את האסטרטגיה הייחודית של נטפליקס, שמשלבת בין שידורי אירועים ייחודיים לתכנים מתמשכים ואיכותיים. בניגוד למתחרות כמו דיסני (DIS), שמתמודדת עם ירידה בערוצי הטלוויזיה הליניאריים שלה ועם הפסדים כבדים בשירות הסטרימינג דיסני+, או אמזון (AMZN), שמשקיעה בשירות פריים וידאו כחלק מחבילת פריים הרחבה שלה, נטפליקס מתמקדת ביצירת ערך מתמשך ממשתמשי הסטרימינג בלבד. החברה אינה נאלצת להתמודד עם “הסחות דעת” כמו ירידת ערוצי טלוויזיה ליניאריים או צורך לחזק תחומים אחרים.

בנוסף, נטפליקס הודיעה על העלאת מחירים רחבה, צעד שנתפס לרוב כמסוכן בתעשייה תחרותית. התוכנית הבסיסית עם פרסומות עלתה מ-6.99 דולר ל-7.99 דולר, בעוד התוכנית הפרימיום התייקרה ב-2 דולר ל-24.99 דולר. למרות הסיכון, השוק קיבל את המהלך בצורה חיובית, מתוך הבנה כי המותג החזק של נטפליקס והנאמנות של המשתמשים מאפשרים לה לבצע מהלכים כאלה מבלי לחשוש לנטישת משתמשים משמעותית.

השדרוגים והעלאות המחיר שמניית נטפליקס קיבלה לאחר הדו"ח (מתוך אתר יאהו פייננס כשהמקור בלומברג)

האסטרטגיה של נטפליקס בנויה גם על השקעות ממוקדות בתחומי הספורט והאירועים החיים. עם זאת, החברה הדגישה כי אינה מתכוונת להתמודד על זכויות שידור של ליגות ספורט גדולות, אלא להתרכז ביצירת אירועים ייחודיים שיגרמו לצופים להרגיש שאסור לפספס. כך, החברה ממקסמת את התועלת מהשקעתה ומשאירה את המתחרות להתמודד על זכויות יקרות ללא תועלת מובטחת.

מעבר לכל זאת, נטפליקס שומרת על שיעורי רווחיות גבוהים במיוחד: שיעור הרווח התפעולי ברבעון עמד על 22.2%, לעומת 27% לשנה כולה. החברה אף צופה כי שיעור הרווח התפעולי ברבעון הראשון של 2025 יעמוד על 28.2%. נתונים אלה, לצד תחזיות הכנסות גבוהות מבעבר לשנת 2025,  עשוים להדגיש את חוסנה הפיננסי של נטפליקס ואת המודל העסקי היציב שלה.

היכולת של נטפליקס להוביל בשוק הסטרימינג, לחדש ולהפתיע את המשקיעים פעם אחר פעם, ממצבת אותה כחברה ייחודית בשוק תחרותי ביותר. המהלכים האסטרטגיים שלה, המתמקדים באיכות, חדשנות וניהול מדויק של משאבים, עלולים להפוך אותה לשחקנית מובילה בתעשייה ולדוגמה עבור מתחרותיה.

מקורות:

יאהו פייננס